Цены на газ в Европе и Азии бьют рекорды, запасы в Европе — на историческом минимуме

цена на газ в Европе в $ за 1000 кубов: https://www.profinance.ru/charts/ttfusd1000/lc9a

Мировые рынки газа переживают период крайней волатильности. Европейские цены взлетели до уровней, не наблюдавшихся с конца 2022 года, а азиатские котировки СПГ обновили многолетние максимумы. Причиной тому — сочетание геополитических рисков и критически низких запасов в европейских хранилищах перед предстоящей зимой.

Текущие цены

Европа (хаб TTF, Нидерланды): цена октябрьского фьючерса составляет около **$1006 за 1000 куб. м**. Это первый раз, когда европейский газ торгуется выше отметки в $1000 с декабря 2022 года. Рост начался ещё в конце августа, когда котировки колебались в районе $750–760, а к началу сентября преодолели планку в $900.

Азия (индекс JKM): спотовая цена достигла $25,9 за 1 млн БТЕ**, что в пересчёте составляет примерно **$932 за 1000 куб. м. Это самый высокий уровень с декабря 2022 года. Хотя впоследствии цена несколько скорректировалась (до около $24,0 за 1 млн БТЕ, или **$864 за 1000 куб. м**), она остаётся исторически высокой.

Запасы в Европе: антирекорд за 15 лет

Ситуация с запасами в европейских подземных хранилищах (ПХГ) вызывает наибольшую тревогу. По данным Gas Infrastructure Europe, на начало сентября они были заполнены лишь на 65,4%, что на 16,7 процентных пункта ниже среднего пятилетнего значения и является минимальным уровнем с 2011 года. Годом ранее заполненность составляла 78,1%.

Особенно уязвимой выглядит Германия — крупнейший газовый рынок Европы, где хранилища заполнены лишь на 53,3%. В то же время Италия (83,1%) и Франция (71,3%) выглядят значительно лучше.

Ключевые драйверы

Основной причиной такого положения дел является эскалация конфликта на Ближнем Востоке. Нарушение судоходства через Ормузский пролив привело к сокращению экспорта СПГ из региона на 85%. Дополнительное давление оказывает жаркая погода в Азии, которая увеличила спрос на газ для выработки электроэнергии, перенаправив часть поставок СПГ с европейского рынка на азиатский.

Прогноз на зиму 2026/2027

Европа: ожидания аналитиков

Большинство экспертов сходятся во мнении, что цены останутся высокими, а их динамика будет зависеть от погоды и восстановления поставок с Ближнего Востока.

• Morningstar прогнозирует, что при нормальной погоде TTF будет оставаться в диапазоне €60–70 за МВт·ч, что соответствует примерно $700–820 за 1000 куб. м**. В случае холодной зимы цены могут подскочить до **€90–120 за МВт·ч** (**$1050–1400 за 1000 куб. м).

• Goldman Sachs предупреждает: если экспорт с Ближнего Востока будет восстанавливаться лишь постепенно в течение 2027 года, декабрьские фьючерсы на TTF могут превысить €100 за МВт·ч ($1170 за 1000 куб. м), чтобы Европа смогла привлечь достаточные объёмы СПГ.

• Fitch повысил прогноз среднегодовой цены на TTF на 2026 год до $495 за 1000 куб. м**, а на 2027 год — до **$318. Более консервативная оценка от TASS предполагает среднюю цену в Европе в 2026 году на уровне $432 за 1000 куб. м.

Азия: JKM останется волатильным

• CICC ожидает, что зимой центральный уровень JKM составит $25–35 за 1 млн БТЕ** (**$900–1260 за 1000 куб. м), а в экстремальных случаях возможен рост выше $40 за 1 млн БТЕ** (**$1440 за 1000 куб. м).

• BMI (Fitch Solutions) прогнозирует среднегодовую цену JKM в 2026 году на уровне $15,5 за 1 млн БТЕ** (**$558 за 1000 куб. м), а в 2027 году — $10 за 1 млн БТЕ** (**$360 за 1000 куб. м).

Что это значит для населения

Рост оптовых цен неизбежно отразится на счетах домохозяйств, хотя и с задержкой в несколько месяцев.

• Рост счетов на 30–40%: австрийский энергетический эксперт Вальтер Больц ожидает, что зимой счета за газ для домохозяйств могут вырасти на 30–40% по сравнению с текущим уровнем. Он отмечает, что поставщики уже закупили газ по старым ценам на несколько месяцев вперёд, поэтому пик роста придётся на конец зимы и 2027 год.

• Инфляционное давление: Oxford Economics оценивает, что потребительские цены на энергоносители в еврозоне могут быть на 15% выше, что внесёт вклад в общую инфляцию (прогноз почти 3,5% во втором полугодии 2026 года).

• Наиболее уязвимые страны: быстрее всего рост оптовых цен доходит до потребителей в Нидерландах (почти немедленно) и Италии (в течение нескольких месяцев). В Германии и Австрии, где распространены долгосрочные контракты, эффект может проявиться ближе к концу отопительного сезона.

Европа входит в отопительный сезон с рекордно низкими запасами и рекордно высокими ценами. Если зима окажется холодной, а поставки СПГ не восстановятся, энергетическая безопасность региона окажется под серьёзным ударом, а население столкнётся с заметным ростом расходов на отопление.