По предварительной оценке* на 1 мая узкая денежная база** впервые в истории превысила отметку 12 триллионов рублей.

Если учесть инфляцию, то картина меняется.

Показатель в реальном выражении лучший за последние 5 лет (с января 2015 года).

Сейчас УДБ растёт темпами 13% годовых.

Таких темпов мы не наблюдали с июля 2012 года, когда Центробанком руководил ещё Сергей Игнатьев.

Это значит, что нынешние темпы – рекордные для Эльвиры Набиуллиной.

Что это значит?

Замедление, а затем и падение темпов денежной базы – неизменный признак российских кризисов.

Сейчас, в отличие от такого привычного паттерна, денежная база не падает, и даже не замедляется – она растёт всё более высокими темпами.

Это означает, что ЦБ ведёт себя не так как в предыдущие кризисы. Благодаря этому, глубокого провала экономики, похоже, удастся избежать. И тот провал, который мы увидим, случится не из-за политики Центробанка (как бывало во все предыдущие кризисы), а лишь из-за физических ограничений на перемещения людей и грузов. 

Как только физические ограничения будут сняты, можно будет ожидать быстрого восстановления экономики. Если, конечно, ЦБ продолжит наращивать реальное денежное предложение. 

*- исходя из предположения, что данные на конец дня 30 апреля и данные на начало дня 1 мая идентичны.

**- денежная база в узком определении. Включает всю рублёвую наличность вне ЦБ и на 97% состоит из неё. Ещё около 3% узкой денежной базы – обязательные резервы банков в ЦБ.

Сергей Блинов